Cash Flow Return On Investment (CFROI)

ukazatel byl poprve představen společností Holt Value Associates (od ledna 2002 CFSB Holt se sídlem v Chicagu). CFROI je míra sledující ekonomickou výkonnost (cash flow) a ohodnocení podniku.

CFROI se obvykle sleduje na roční bázi a hodnota se porovnává s inflacně očištěnými náklady kapitálu. Srovnáním CFROI s náklady kapitálu lze zjistit, zda-li podnik vyprodukoval v daném období zisk přesahující alespoň náklady investovaného kapitálu.

Výhodou ukazatele CFROI je, že ho lze použít ke srovnání firem s různou strukturou aktiv, v různých odvětvích i v různých časových obdobích.

Další výhodou je svázanost CFROI se schopností podniku produkovat hotovostní toky (cash flow), což je bezpochyb jeden z nejdůležitějších a nejsledovanějších aspektů hospodářské činnosti.

Výhodou CFROI je i jeho očištění o inflaci a schopnost výpočtu na divizionální úrovni, tedy na úrovni strategické obchodní jednotky.

Technicky je CFROI aproximace průměrné reálné výnosové míry ze všech provozních aktiv podniku. Inflačně očištěná CFROI se vypočítá z opakujících se zdaněných hotovostních toků generovaných odpisovanými i neodpisovanými aktivy. V dlouhém období se CFROI přibližuje k dlouhodobé výnosnosti podniku. Pokud aplikujeme CFROI v jednotlivých sledovaných obdobích na celková aktiva podniku, získáme odhad budoucího čistého cash flow, které po diskontování na současnou hodnotu můžeme použít k odhadu současné hodnoty zkoumaného ekonomického subjektu. Výpočet CFROI přesahuje rámec těchto stránek, a tak doporučujeme nahlédnout do odborné literatury.

Cash Flow Return On Investment (CFROI)