Středoevropské centrum pro finance a management
    Odkaz zpět na obsah zpět na
obsah

Knock-out certifikáty se stop-loss

IdPoj: 00110
 
blank.gif
blank.gif
blank.gif
Základní typ knock-out certifikátu je konstruován tak, že certifikát pozbývá platnosti jakmile kurz podkladového aktiva (např. akciového indexu) kdykoliv během doby trvání certifikátu dosáhne nebo prolomí knock-out hranici.

Základní typ knock-out certifikátu je emitentem automaticky ukončen a vypořádán definitivně nezávisle na tom, zda-li se cena podkladového aktiva vrátí později nad/pod knock-out hranici. Platnost certifikátu se neobnoví.

Knock-out certifikáty označované jako knock-out certifikáty se stop-loss doložkou jsou trochu složitější v tom, že mají definovány dvě cenové hranice.

Tyto certifikáty mají navíc kromě knock-out limitu stanovenu takzvanou bazickou cenu, anglicky base price, německy Basispreis, Ausübungspreis, či Bezugspreis. Této ceně se říká i Strike(preis). Bazická cena u knock-outů je to samé, co strike price u klasických opcí.

Pokud je bazická cena shodná s knock-out hranicí, pak platí, že pokud podkladové aktivum dosáhne ceny knock-out price, certifikát se stává definitivně bezcenný (tzv. knock-out certifikát bez stop-loss, německy knock-out ohne stop-loss).

Pokud se ale bazická cena knock-out hranicí nerovná, pak má certifikát nenulovou hodnotu i když podkladové aktivum dosáhne ceny knockout-price. V tomto případě platnost certifikátu končí se zbytkovou hodnotou. (tzv. knock-out certifikáty se stop-loss, anglicky knock-out with stop-loss, německy knock-out mit stop-loss.

Zbytková hodnota je pozitivní rozdíl mezi bazickou cenou a knock-out hranicí. Tato částka je vrácena při vypořádání certifikátu investorovi.

Knock-out hranice zaručuje, že ztráta při nepříznivém vývoji nebude nikdy vyšší než počáteční investice. Existence base-price hranice zaručuje, že investorovi zůstane ještě nějaký zbytek.

Stop-loss se u certifikátů zadává nikoliv na cenu podkladového aktiva, ale raději na cílovou hodnotu certifikátu.

Stop-loss provize u knock-out certifikátů se používají u vysoce rizikových referenčních aktiv, například u certifikátů na komodity. Jelikož volatilita na komoditních trzích může být opravdu velmi vysoká (pro představu denní výkyvy 3% nejsou u ropy nic neobvyklého), investorovi se může stát, že během vteřin může při nepříznivém vývoji komodit přijít o velké částky. Stop-loss provize u knock-out certifikátu je jakousi pojistkou proti náhlým katastrofickým ztrátám.

Knock-out s fixní base price a stop-loss bariérou

Pokud podkladové aktivum dosáhne knock-out hranici a ta není shodná s bazickou cenou, zbytková hodnota certifikátu v podobě pozitivního rozdílu mezi těmito dvěma cenami je vyplacena při vypořádání investorovi. U tohoto certifikátu platí, že base price ani knock-out hranice se po dobu životnosti kontraktu nemění.

Knock-out s variabilní base price a stop-loss bariérou

U předchozího typu knock-out certifikátu jsou bazická cena i knock-out pevně stanoveny v emisním prospektu certifikátu a po dobu jeho platnosti se nemění. U certifikátů s variabilní knock-out cenou je ta čas od času (například jednou měsíčně) emitentem přizpůsobena aktuální situaci na trhu. Informace o tom, jak často, jakým způsobem a v jakých částkách investor může cenu měnit je možné najít v emisním prospektu.

Goldman Sachs Wertpapier GmbH LoSLTu O.End DAX 5113,05
ISIN DE000GS8SPA4, WKN GS8SPA
Börsenplatz Stuttgart
Last 221,70
Vortageskurs 216,88
Veränd. Vortag +4,82 (+2,22%)
Produktgattung Knock-out mit Stop-Loss
Produktname Long Stop Loss Turbo Future Warrant
Emittent Goldman Sachs
Handelssegment Euwax
Optionsart Call
Basiswert DAX 7.152,83
Basispreis in [Währung] 4.968,1800 [EUR]
Knock-out-Barriere 5.117,2300
Bezugsverhältnis 10 : 1
Ausübungsart amerikanisch
Fälligkeit endlos
Praktický příklad

Knock-out certifikát se stop-lossem si můžeme vysvětlit na příkladu ze Stuttgartské burzy EUWAX.

V uvedené tabulce máme zachyceny údaje o call warrantu amerického typu (tj. uplatnitelný kdykoliv do doby splatnosti) obchodovaném na burze EUWAX s neomezenou životností (open-end) s poměrem odběru 10:1 znějícího na německý index DAX. Emitentem je americká investiční banka Goldman Sachs.

Aktuální hodnota indexu je 7152,83 (to v tabulce není, toto je hodnota vztahující se k certifikátu uvedeném v tabulce), což představuje 2184,65 eur od 4968,18 strike nebo realizační ceny. Cena jednoho warrantu by tedy teoreticky měla být 218,47 eur, což zhruba odpovídá skutečné ceně 221,70.

Pokud by hodnota indexu klesla na 5117,23, certifikát se stane neplatným a investorovi by byla vrácena zbytková hodnota (5117,23 - 4968,18) / 10 = 14,91 eur (srovnej s knock-out certifikáty bez stop-lossu).

Knock-out certifikáty se stop-loss


.
Související pojmy
Související pojmy
Diskuzní fórum / komentáře
Dukiszín fmóur / kteoeřnám
V diskuzi zatím není žádný příspěvek. Máte možnost být první.
Další zdroje informací
Další zdroje informací
Co by Vás ještě tak asi mohlo zajímat?
Co by Vás ještě tak asi mohlo zajímat?
Chybí zde nějaký pojem, metoda, teorie či přístup? Nemůžete něco najít? Napište nám.
Nejsledovanější knihy   
Nejsledovanější knihy   
Ekonomie
Holman Robert
(Sledovanost: 103)
Introduction to Financial Accounting
Charles T. Horngren, Gary L. Sundem, John A. Elliott, Donna Philbrick
(Sledovanost: 94)
Marketing
Boučková Jana, a kol.
(Sledovanost: 94)
(Sledovanost: 92)
(Sledovanost: 91)
Diskuzní fórum

Středoevropské centrum pro finance a management podporuje veřejnou diskuzi týkající se různých ekonomických i společenských témat.

Diskuze na těchto stránkách je neredigovaná a nemoderovaná. V zájmu zachování vysoké úrovně diskuze i tohoto servru je však administrátor fóra oprávněn konat patřičné kroky, aby bylo zabráněno projevům rasové, národnostní, náboženské nebo jinak nepřípustné diskriminace. Administrátor je rovněž oprávněn zasahovat, pokud objeví v diskuzích vulgární nebo jinak nepřístojné projevy.

Středoevropské centrum pro finance a management nenese žádnou faktickou ani implicitní odpovědnost za obsah jednotlivých příspěvků, ani neručí za skutečnou identitu jejich autorů.

V zájmu udržení vysoké úrovně diskuzí žádáme autory, aby identifikovali své příspěvky svým jménem nebo alespoň přezdívkou a pokud možno i elektronickou adresou.

Děkujeme za přízeň a doufáme, že naše www stránky nabízejí co hledáte.

Středoevropské centrum pro finance a management
Svět plný ověřené vzdělanosti

Dnešní datum:

leadership - management strategie - rozhodovací procesy organizace - změna - kultůra komunikace - marketing
přístupy & metody A-Z systémy & teorie A-Z modely & struktůry A-Z metody & způsoby A-Z
oceňování - rozhodování strategie - tvorba hodnot treasury - cash flow finance - řízení rizik
metody & ukazatele A-Z modely & způsoby A-Z přístupy & systémy A-Z metody & teorie A-Z

Podmínky provozu | © Copyright 2005-2012 Středoevropské centrum pro finance a management | Mapa stránek
Upozornění
Upozornění na novou službu: Právě jsme spustili Katalog odborníků, konzultantů a profesionálů. Odkaz Odborníci.
Vyhledávání
Novinky
Sharpe Ratio
Treynor Ratio
Sortino Ratio
Crashophobia
Portfolio Turnover Ratio (PTR)
Opce - delta hedging
Black-Scholes Model
Vybrané finanční a manažerské okruhy na webu
Dnes Vám představujeme

Ing. Lukáš Svoboda

Ing. Lukáš Svoboda
consultant SAP ERP v oblasti financí -- Působím jako SAP konzultant v oblasti financí (účetnictví, majetek, rozpočetnictví) ve společnosti KCT Data, která se orientuje zejména na produkty a technologie SAP. Ve společnosti pracuju od roku 2003.
Více se dozvíte zde.
Anketa
Nejčtenější pojmy
z financí a managementu
SWOT analýza SWOT je typ strategické analýzy stavu firmy, podniku či orga...
(Přečteno: 126639x)
Zrušení, likvidace, zánik společnosti Zrušení a zánik společnosti se řídí v České republice zákonem 51...
(Přečteno: 101364x)
Definice cíle SMART (Project Management) SMART je souhrn pravidel, která pomáhají především v r...
(Přečteno: 87818x)
Balanced ScoreCard Balanced ScoreCard, strategický integrovaný systém měření a říze...
(Přečteno: 53076x)
Giniho koeficient Giniho koeficient, sestrojený italským statistikem Coradem Gini v r...
(Přečteno: 52512x)
Upozornění
Spolupráce: Napsali jste kvalitní odbornou práci, studii nebo analýzu, která Vám nyní leží v šuplíku? Publikujte ji na tomto portálu. Co Vám za to můžeme nabídnout najdete na stránce informace pro autory.
Další kategorie

.