Středoevropské centrum pro finance a management
    Odkaz zpět na obsah zpět na
obsah

Put-Call parita

IdPoj: 00062
 
blank.gif
blank.gif
blank.gif
Put-Call parita definuje ve finanční matematice vzájemný vztah mezi cenou call (kupní) opce a put (prodejní) opce; předpokládáme obě opce s totožnou dodací cenou (strike price, K) a dobou splatnosti (expiration, T). Put-Call parita dále předpokládá, že obě opce jsou drženy až do doby splatnosti, nejsou uplatněny dříve než před koncem jejich životnosti (což automaticky platí pro takzvané evropské opce).

   P(T) + S(T) = C(T) + K * B(T)

Uvedená rovnice není ničím jiným než schematickým vyjádřením dvou portfolií.

   prodejní (put) opce + akcie = kupní (call) opce + dluhopis

Na straně levé je prodejní opce P(T) splatná v čase T s dodací cenou K vypsaná na akcii oceněnou jako S(T) vzhledem k časovému horizontu T. Důležitý předpoklad je, že akcie nevyplácí dividendu.

Cena portfolia na levé straně je K pokud S <= K (prodejní opce má hodnotu K-S a akcie má hodnotu S). Pokud S >= K, pak cena portfolia na levé straně rovnice je S (prodejní opce má cenu nula a akcie má hodnotu S).

Na straně pravé vidíme portfolio složené z kupní opce C(T) splatné rovněž v čase T s dodací cenou K vypsané na akcii oceněnou jako S(T) a bezrizikového dluhopisu B(T) splatného také v čase T.

Cena portfolia na pravé straně rovnice je K za situace kdy S <= K (kupní opce má cenu nula a dluhopis K). Pokud S >= K, pak cena portfolia je S (kupní opce má cenu S-K a dluhopis K).

Ať už cena akcie S(T) klesá nebo roste, pravá i levá strana rovnice se navzájem vyvažují. Pokud cena akcie (komponenta S) klesá pod dodací cenu K, roste cena put opce P(T), zatímco S(T) na levé straně ve stejném okamžiku klesá, na pravé straně rovnice se přitom ale nic nemění. Pokud cena akcie S(T) roste nad dodací cenu K, roste zároveň pravá i levá strana rovnice. Na levé straně stoupá S(T), na pravé straně stoupá C(T). Obě portfolia musí mít v jakémkoliv okamžiku před splatností opcí stejnou hodnotu.

Pokud by v nějakém okamžiku bylo levé nebo pravé portfolio levnější, mohli bychom to levnější koupit, zároveň prodat to dražší a dosáhli bychom bezrizikové arbitráže.

Praktickým závěrem Put-Call parity je, že pokud známe tři ze čtyřech položek v put-call paritě (put opce, call opce, akcie, dluhopis), můžeme snadno vypočítat implikovanou hodnotu čtvrté položky. Put-Call parita se často používá pro rychlý výpočet ceny put opce pokud známe cenu call opce, akcie a dluhopisu (analogicky pro výpočet ceny call opce). Známe-li tyto tři položky, výpočet ceny prodejní opce je pak jednodušší než její výpočet "od začátku" přes Black-Scholesovu nebo jinou rovnici.

Ekvivalence kupní a prodejní opce

Put-Call parita nám říká, že kupní a prodejní opce jsou v delta neutrálním (tj. kompletně zajištěném) portfoliu navzájem zaměnitelné. Pokud řekneme, že D je delta opce (poznámka: delta udává citlivost hodnoty opce na změnu ceny podkladového aktiva), pak koupě kupní opce a zároveň prodej D kusů podkladového aktiva (akcií) má stejný výsledek jako koupě prodejní opce a koupě 1-D kusů podkladového aktiva.

Parita implikované volatility

Volatilita kupních a prodejních opcí musí být za předpokladu absence dividend stejná.

Mluvíme-li o amerických opcích (opce, které je možné je uplatnit před dobou splatnosti), Put -Call parita se pak mění v členu B(T). Dluhopis se v případě americké opce nahrazuje současnou hodnotou bezrizikového aktiva.

Put-Call parita


.
Související pojmy
Související pojmy
Diskuzní fórum / komentáře
Dukiszín fmóur / kteoeřnám
V diskuzi zatím není žádný příspěvek. Máte možnost být první.
Další zdroje informací
Další zdroje informací
Co by Vás ještě tak asi mohlo zajímat?
Co by Vás ještě tak asi mohlo zajímat?
Chybí zde nějaký pojem, metoda, teorie či přístup? Nemůžete něco najít? Napište nám.
Nejsledovanější knihy   
Nejsledovanější knihy   
Ekonomie
Holman Robert
(Sledovanost: 103)
Introduction to Financial Accounting
Charles T. Horngren, Gary L. Sundem, John A. Elliott, Donna Philbrick
(Sledovanost: 94)
Marketing
Boučková Jana, a kol.
(Sledovanost: 94)
(Sledovanost: 92)
(Sledovanost: 91)
Diskuzní fórum

Středoevropské centrum pro finance a management podporuje veřejnou diskuzi týkající se různých ekonomických i společenských témat.

Diskuze na těchto stránkách je neredigovaná a nemoderovaná. V zájmu zachování vysoké úrovně diskuze i tohoto servru je však administrátor fóra oprávněn konat patřičné kroky, aby bylo zabráněno projevům rasové, národnostní, náboženské nebo jinak nepřípustné diskriminace. Administrátor je rovněž oprávněn zasahovat, pokud objeví v diskuzích vulgární nebo jinak nepřístojné projevy.

Středoevropské centrum pro finance a management nenese žádnou faktickou ani implicitní odpovědnost za obsah jednotlivých příspěvků, ani neručí za skutečnou identitu jejich autorů.

V zájmu udržení vysoké úrovně diskuzí žádáme autory, aby identifikovali své příspěvky svým jménem nebo alespoň přezdívkou a pokud možno i elektronickou adresou.

Děkujeme za přízeň a doufáme, že naše www stránky nabízejí co hledáte.

Středoevropské centrum pro finance a management
Svět plný ověřené vzdělanosti

Dnešní datum:

leadership - management strategie - rozhodovací procesy organizace - změna - kultůra komunikace - marketing
přístupy & metody A-Z systémy & teorie A-Z modely & struktůry A-Z metody & způsoby A-Z
oceňování - rozhodování strategie - tvorba hodnot treasury - cash flow finance - řízení rizik
metody & ukazatele A-Z modely & způsoby A-Z přístupy & systémy A-Z metody & teorie A-Z

Podmínky provozu | © Copyright 2005-2012 Středoevropské centrum pro finance a management | Mapa stránek
Upozornění
Upozornění na novou službu: Právě jsme spustili Katalog odborníků, konzultantů a profesionálů. Odkaz Odborníci.
Vyhledávání
Novinky
Sharpe Ratio
Treynor Ratio
Sortino Ratio
Crashophobia
Portfolio Turnover Ratio (PTR)
Opce - delta hedging
Black-Scholes Model
Vybrané finanční a manažerské okruhy na webu
Dnes Vám představujeme

Mgr. Martina Konecká

Mgr. Martina Konecká
konzultantka v oblasti finančních derivátů -- Působím v oblasti poradenství finančních derivátů (opce, swapy, CDO, CMO, futures). Mohu nabídnout služby týkající se ekonomických a finančních analýz.
Více se dozvíte zde.
Anketa
Nejčtenější pojmy
z financí a managementu
SWOT analýza SWOT je typ strategické analýzy stavu firmy, podniku či orga...
(Přečteno: 126808x)
Zrušení, likvidace, zánik společnosti Zrušení a zánik společnosti se řídí v České republice zákonem 51...
(Přečteno: 101867x)
Definice cíle SMART (Project Management) SMART je souhrn pravidel, která pomáhají především v r...
(Přečteno: 88150x)
Balanced ScoreCard Balanced ScoreCard, strategický integrovaný systém měření a říze...
(Přečteno: 53392x)
Giniho koeficient Giniho koeficient, sestrojený italským statistikem Coradem Gini v r...
(Přečteno: 52851x)
Upozornění
Spolupráce: Napsali jste kvalitní odbornou práci, studii nebo analýzu, která Vám nyní leží v šuplíku? Publikujte ji na tomto portálu. Co Vám za to můžeme nabídnout najdete na stránce informace pro autory.
Další kategorie

.