Airbag certifikáty

Na trhu existuje řada certifikátů s různým stupněm ochrany a různým výnosovým profilem. Jedním z této kategorie jsou takzvané airbag certifikáty, které poskytují ochranu investora před nečekaným prudkým poklesem hodnoty podkladového portfolia.

Airbag certifikáty zamezují případným ztrátám do předem definované ochranné hranice. Investoři se současně podílí na všech kurzových růstech jako kdyby přímo investovali do podkladového aktiva. Tyto instrumenty nabízejí nejen vyšší výnos než garantované a diskontní certifikáty, ale i jistou míru ochrany.

Příklad

Předpokládejme, že máme airbag certifikát s participací na podkladovém aktivu 90% a s garantovanou ochranou ve výši 10%. Podkladovým aktivem je index DAX, který má hodnotu 7152,83 bodů. Emisní cena certifikátu činí 100 EUR a při poměru odběru 1:100 bude cena certifikátu zhruba 71,53 EUR.

Pokud index DAX v době splatnosti zhodnotí nad hranici emisní ceny, investor získá celý výnos, stejně jako kdyby investoval přímo do podkladového aktiva, respektive, výnos získá ve výši participace, v našem případě 90%. Zhodnotí-li DAX například až na hranici 9000 bodů, certifikát zhodnotí o necelých 26%.

Při znehodnocení podkladového aktiva využije investor garantované ochrany, která zde působí podobně jako sleva u diskontních certifikátů. Při garantované ochraně ve výši 10% investor nezaznamená žádnou ztrátu do 10% poklesu podkladového indexu (6437.58). Pokles indexu pod tuto hranici způsobí, že investice do airbag certifikátu bude ztrátová.

Ztráta vzniklá u airbag certifikátu je vždy nižší než pokles podkladového aktiva.

Nevýhody

Cena certifikátu je ovlivněna volatilitou (vega) podkladového aktiva a úrokovými sazbami (rho). Více viz Diskontní certifikáty.

Výnos při pozitivním vývoji cen je nižší než v případě přímé držby podkladového aktiva. Výnos při stagnaci podkladového aktiva je velmi omezený.

Další nevýhodou je i relativně dlouhá doba splatnosti. Airbag certifikáty jsou tedy spíše vhodné pro dlouhodobě orientované investory s větší averzí k riziku.

Příbuzné nástroje

Do kategorie rizikově averzních nástrojů patří kromě airbag certifikátů dále takzvané garantované certifikáty a diskontní certifikáty.

Airbag certifikáty