zpět na obsah |
Volatility Smile |
|
V oceňování finančních kontraktů existuje přímá úměra mezi cenou finančního instrumentu a volatilitou (rizikovostí) podkladového aktiva. Čím je kolísavost ceny podkladového aktiva vyšší, tím je větší pravděpodobnost, že opce skončí v penězích a tím musí být také její cena vyšší. Pokud přijmeme toto jako předpoklad, pak je jasné, že tržní cena opce v sobě zahrnuje jakousi trhem předpokládanou kolísavost podkladového aktiva, které se říká implikovaná volatilita.
Naneseme-li implikovanou kolísavost podkladového aktiva ve dvojrozměrném grafu na osu y a dodací cenu opce (strike price) na osu x, dospějeme ke grafu, kde implikovaná volatilita bude s rostoucí cenou podkladového aktiva klesat. Křivka implikované volatility do jisté míry závisí na trhu, ve kterém se nacházíme. Měnové opce vykazují jev anglicky zvaný Volatility Smile, tj. implikovaná volatilita klesá až do určitého bodu, od kterého ale pak začne s dále se zvyšující dodací cenou růst.
Opce na akcie jsou charakterizovány spíše křivkou, která se v anglické terminologii označuje jako "Volatility Smirk" nebo "Volatility Skew". V tomto případě implikovaná volatilita s rostoucí dodací cenou pouze klesá.
Volatility Smile lze interpretovat i tak, že trhem domnělá kolísavost podkladového aktiva vzroste jak se cena podkladového aktiva vzdaluje od dodací ceny. Trh očekává, že pokud ceny na kapitálovém trhu podstatně (nečekaně) klesnou nebo podstatně vzrostou dále od dlouhodobého průměru, zvýší se na trhu nejistota ohledně dalšího vývoje. Z toho důvodu trhy přikládají cenám daleko od "ekvilibria" rizikovou přirážku.
Ze behaviorálního pohledu jev Volatility Smile znamená, že obchodníci s opcemi přikládají větší váhu extrémním cenovým výkyvům. Domnívají se, že jsou realizovány častěji než jak by předpokládalo lognormální rozdělení.
Volatility Smile je stále relativně neprozkoumaný jev. Podíváme-li se například na data amerických akciových opcí před krizí kapitálového trhu v roce 1987, Volatility Smile najdeme jen sporadicky. Ve větší míře se tento jev začal objěvovat až po roce 1987.
V praxi závisí zakřivení Volatility Smile křivky na mnoha parametrech, mezi nimiž vystupují především
- cenová hladina podkladového aktiva,
- historická volatilita podkladového aktiva,
- průběh času,
- dodací cena,
- splatnost opce.
Opce s krátkou dobou splatnosti jsou charakteristické více prohnutou křivkou než dlouhodobé opce.
Volatility Smile
Související pojmy
Související pojmy
Open Interest ¦
Black-Scholes Model ¦
Opce - Put-Call parita ¦
Opce - prodejní (put) opce ¦
Opce - kupní (call) opce ¦
Opce - delta ¦
Opce - gamma ¦
Opce - theta ¦
Opce - vega ¦
Opce - rho ¦
Opce - delta hedging ¦
Opce - delta neutral ¦
Opce - binární opce ¦
Volatility Smirk ¦
Implikovaná volatilita ¦
Crashophobia
Diskuzní fórum / komentáře
Dukiszín fmóur / kteoeřnám
V diskuzi zatím není žádný příspěvek. Máte možnost být první.
Další zdroje informací
Další zdroje informací
|
Co by Vás ještě tak asi mohlo zajímat?
Co by Vás ještě tak asi mohlo zajímat?
Nejsledovanější knihy
Nejsledovanější knihy
Ekonomie
Holman Robert
Holman Robert
(Sledovanost: 175)
Introduction to Financial Accounting
Charles T. Horngren, Gary L. Sundem, John A. Elliott, Donna Philbrick
Charles T. Horngren, Gary L. Sundem, John A. Elliott, Donna Philbrick
(Sledovanost: 168)
Marketing
Boučková Jana, a kol.
Boučková Jana, a kol.
(Sledovanost: 168)
Corporate Finance
Stephen A. Ross, Randolph W Westerfield, Jeffrey Jaffe
Stephen A. Ross, Randolph W Westerfield, Jeffrey Jaffe
(Sledovanost: 162)
Financial Accounting : Introduction to Concepts, Methods and Uses
Clyde P. Stickney, Roman L. Weil
Clyde P. Stickney, Roman L. Weil
(Sledovanost: 162)
Diskuzní fórum
Středoevropské centrum pro finance a management podporuje veřejnou diskuzi týkající se různých ekonomických i společenských témat.
Diskuze na těchto stránkách je neredigovaná a nemoderovaná. V zájmu zachování vysoké úrovně diskuze i tohoto servru je však administrátor fóra oprávněn konat patřičné kroky, aby bylo zabráněno projevům rasové, národnostní, náboženské nebo jinak nepřípustné diskriminace. Administrátor je rovněž oprávněn zasahovat, pokud objeví v diskuzích vulgární nebo jinak nepřístojné projevy.
Středoevropské centrum pro finance a management nenese žádnou faktickou ani implicitní odpovědnost za obsah jednotlivých příspěvků, ani neručí za skutečnou identitu jejich autorů.
V zájmu udržení vysoké úrovně diskuzí žádáme autory, aby identifikovali své příspěvky svým jménem nebo alespoň přezdívkou a pokud možno i elektronickou adresou.
Děkujeme za přízeň a doufáme, že naše www stránky nabízejí co hledáte.
Středoevropské centrum pro finance a management
Svět plný ověřené vzdělanosti
Dnešní datum:
leadership - management | strategie - rozhodovací procesy | organizace - změna - kultůra | komunikace - marketing |
přístupy & metody A-Z | systémy & teorie A-Z | modely & struktůry A-Z | metody & způsoby A-Z |
oceňování - rozhodování | strategie - tvorba hodnot | treasury - cash flow | finance - řízení rizik |
metody & ukazatele A-Z | modely & způsoby A-Z | přístupy & systémy A-Z | metody & teorie A-Z |
Upozornění
Upozornění na novou službu: Právě jsme spustili Katalog odborníků, konzultantů a profesionálů. Odkaz Odborníci.
Vyhledávání
Novinky
Sharpe Ratio
Treynor Ratio
Sortino Ratio
Crashophobia
Portfolio Turnover Ratio (PTR)
Opce - delta hedging
Black-Scholes Model
Treynor Ratio
Sortino Ratio
Crashophobia
Portfolio Turnover Ratio (PTR)
Opce - delta hedging
Black-Scholes Model
Vybrané finanční a manažerské okruhy na webu
Dnes Vám představujeme
Ilona Semerádová
daňový poradce -- Poradenství v oblasti daní tuzemských i zahraničních, vedení účetnictví, daňové a mzdové evidence, likvidace právnických osob.
Více se dozvíte zde.
Více se dozvíte zde.
Anketa
Nejčtenější pojmy
z financí a managementu
z financí a managementu
SWOT analýza
SWOT je typ strategické analýzy stavu firmy, podniku či orga...
(Přečteno: 143717x)
Zrušení, likvidace, zánik společnosti
Zrušení a zánik společnosti se řídí v České republice zákonem 51...
(Přečteno: 129217x)
Definice cíle SMART (Project Management)
SMART je souhrn pravidel, která pomáhají především v r...
(Přečteno: 106570x)
Lorenzova křivka
Lorenzova křivka, nebo anglicky Lorenz Curve (LC), je grafické znáz...
(Přečteno: 76962x)
Giniho koeficient
Giniho koeficient, sestrojený italským statistikem Coradem Gini v r...
(Přečteno: 75915x)
Upozornění
Spolupráce: Napsali jste kvalitní odbornou práci, studii nebo analýzu, která Vám nyní leží v šuplíku? Publikujte ji na tomto portálu. Co Vám za to můžeme nabídnout najdete na stránce informace pro autory.
Další kategorie